近期公布的多項9月份宏觀經濟指標開始回暖，表明前期“穩增長”舉措效應逐漸顯現，經濟筑底趨穩，未來有望穩中略升。

終結四連跌 9月官方PMI回升

在連續四個月回落后，9月份官方制造業PMI首次回升，匯豐PMI終值也出現反彈。

中國物流與采購聯合會、國家統計局1日發布數據顯示，9月份中國制造業PMI為49.8%，比8月回升0.6個百分點，逼近50%的榮枯分水嶺，該指數自今年5月份以來首現回升。而稍早公布的匯豐PMI數據則顯示，9月該數據終值也回升至47.9%。

主要分項指數當中，只有個別指數略有下降，多數指數均不同程度回升，尤其是新訂單指數、原材料庫存指數等主要先行指數回升明顯。

“9月份PMI指數出現回升，表明經濟筑底企穩跡象趨于明顯”，國研中心宏觀經濟研究員張立群分析認為，新訂單指數回升，反映國內投資、消費需求增長企穩；新出口訂單指數回升，預示出口開始恢復。產成品庫存指數繼續降低，原材料采購指數回升，表明企業去庫存活動基本結束。生產指數回升表明受訂單增加的影響，企業生產開始恢復。

“綜合分析，經濟增速下行態勢開始改變，預計未來經濟增長將穩中略升。”張立群說。

“三駕馬車”有望恢復動力

自今年5月份開始，國家采取了一系列“穩增長”措施，穩投資更成重頭戲。根據國家統計局數據，9月非制造業商務活動指數降至53.7，為年內最低水準，但仍保持在擴張區間，分項指數中，土木工程建筑業新訂單指數連續三個月環比回升，也意味著基建投資的有效需求在逐步釋放。

此外，從拉動經濟增長的“三駕馬車”來看，9月份數據也有望回暖。

交通銀行首席經濟學家連平指出，9月份消費市場將受益于“雙節”促銷活動力度加大與多項促內需政策的積極影響，消費增速或有明顯回升；而投資方面，隨著國家發改委審批加速及近期地方政府推地的力度加大，9月基建投資需求繼續上升，房地產新開工數據見底反彈跡象明顯，預計固定資產投資增速較8月份會有所上升。

出口方面，在9月外圍需求整體短期回暖的大環境下，預期對歐出口跌幅將明顯收窄，對美出口將小幅反彈，從而拉動9月出口同比增至6%左右。

盡管相較于7、8月份，9月份諸多經濟指標均有回暖跡象，但也有分析人士指出，二季度啟動的穩增長政策的效果時滯可能延長至年末，預計三季度GDP實際增速較二季度仍將略有放緩。

二季度GDP增速為7.8%，創下三年新低，連平預測，三季度GDP或繼續放緩至7.5%。

據悉，國家統計局將于18日召開新聞發布會介紹三季度宏觀經濟運行情況，屆時將公布包括GDP在內的一系列宏觀數據。

 來源：上海證券報