鐵礦石價格近期持續反彈，自4月初跌至7年低點后，近兩個月的漲幅已達36%。對于這一波反彈行情，市場普遍認為，鑒于全球鐵礦石供應過剩將進一步加劇，本輪反彈并不可持續，鐵礦石價格將會再度回落。高盛公司在最近發布的報告中，已經再次調低價格預期。

　　自2002年以來，鐵礦石市場經歷了10多年的繁榮期，如今熱度退盡，價格幾乎降至冰點，最主要的原因還在于供求關系失衡。在世界經濟復蘇疲軟、市場需求逐漸走弱的情況下，供應過剩的現象不斷加劇。事實上，包括鐵礦石在內的主要大宗商品在繁榮期內都吸引了大量投資，導致許多大宗商品處于供應過剩的狀態。數據顯示，鐵礦石生產在2014年至2015年間達到峰值后將逐步下降。為應對價格下跌，不少生產商努力提高生產效率，降低成本，使整個行業的邊際生產成本下降，從而進一步推動了價格下跌。

　　盡管市場前景黯淡，不少礦業巨頭仍選擇繼續逆勢擴產。2014年力拓鐵礦石發運量首次超過3億噸，同比增長17%，2015年計劃產量3.3億噸，2017年增至3.6億噸；巴西淡水河谷也計劃在未來兩年將產能擴大至4.5億噸。對于逆勢擴張，巴西淡水河谷認為，價格是一個市場問題，主要由市場根據供需情況決定。而作為鐵礦石生產企業，最重要的是保持自己在該行業的國際競爭力和領導地位，并在恪守資本管理紀律及維持低成本架構的同時，通過世界級的項目來獲得增長。

　　在競爭嚴酷的市場中，不進則退。在這輪熊市中，可以輸掉利潤，但不能丟掉競爭力和市場份額。這可能是鐵礦石巨頭們紛紛逆勢擴張的共同心態。此外，出于對中國等新興市場國家經濟的長期看好，以及亞洲基礎設施投資的興起對鋼鐵、銅和其他自然資源的持續需求等，都成為鐵礦石巨頭逆勢擴產的重要考量因素。

　　過去一段時間來，鐵礦石價格的大幅下降已迫使一些成本較高的生產者逐步退出市場。高盛公司認為，只有鐵礦石價格跌至低于生產者的邊際現金成本，才能迫使礦山關閉，從而實現市場的供需平衡。鑒于季節性因素和暫時的庫存水平導致的短期內價格上漲難以維持，價格的回落仍會對很多企業產生殺傷力。因此，在鐵礦石市場未來逐漸走向供需平衡的過程中，不進則退，強者只能選擇恒強。

　　鐵礦石等大宗商品價格進入新一輪低谷期，折射出全球貿易以及新興市場經濟體正在經歷的深刻變化。大宗商品市場的興盛，得益于新興市場經濟體的產出和貿易的繁榮；隨著全球經濟復蘇乏力、新興市場國家進入結構改革期，以及全球制造業產出持續放緩，大宗商品市場不得不面對寒流的沖擊，對于那些逆勢擴產的鐵礦石巨頭來說，利潤豐厚的時代恐怕已經過去。